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Forward-Preisbildung am Markt für Elektrizität - Eine Analyse der Übertragbarkeit der klassischen Bewertungsansätze für Commodities auf das Gut Strom
von: Bernd Wommer
diplom.de, 2007
ISBN: 9783836603331 , 101 Seiten
Format: PDF, OL
Kopierschutz: frei
Preis: 38,00 EUR
Mehr zum Inhalt
Forward-Preisbildung am Markt für Elektrizität - Eine Analyse der Übertragbarkeit der klassischen Bewertungsansätze für Commodities auf das Gut Strom
Inhaltsverzeichnis
4
Abkürzungsverzeichnis
7
Symbolverzeichnis
8
Abbildungsverzeichnis
11
1 Einleitung
13
1.1 Hintergrund
13
1.2 Vorgehensweise und Einordnung der Arbeit in die bestehende Literatur
14
2 Grundlagen des Elektrizitätsmarktes
16
2.1 Die Besonderheiten der Handelsware Strom
16
2.2 Die Folgen für die täglichen Strom-Spotpreise
16
3 Der Terminmarkt für Elektrizität
19
3.1 Der klassische Forwardkontrakt
19
3.2 Strom, ein Commodity?
19
3.3 Der Strom-Forwardkontrakt
20
3.4 Die Teilnehmer im Markt für Elektrizität
21
3.5 Das Basisrisiko
22
4. Die klassische Speichertheorie
23
4.1 Die Grundlagen der klassischen Speichertheorie
23
4.2 Das Angebot zur Speicherung
23
4.3 Die Grenzkosten der Lagerhaltung
25
4.4 Das gesamtwirtschaftliche Angebot der Speicherung
25
4.5 Die Cash and Carry-Arbitrage
26
5.1 Die Speichertheorie im Strommarkt
28
5.1 Überlegungen zur Anwendbarkeit der klassischen Speichertheorie im Strommarkt
28
5.2 Die Forwardkurve für Elektrizität
29
5.3 Das Spark-Spread-Modell
30
5.3.1 Die Stromnachfrage
31
5.3.2 Das Stromangebot
32
5.3.3 Das “Präferenz-Technologie-Problem“
33
5.3.4 Das Gleichgewicht
34
5.3.5 Ein numerisches Beispiel
37
5.3.6 Kritische Würdigung des Spark-Spread-Modells
43
6 Die Riskpremium-Theorie
44
6.1 Der Hedging-Ansatz
44
6.1.1 Die Risikoprämie
45
6.1.2 Der Forwardpreis
46
6.2 Die Hedgedruck-Hypothese
48
7 Der Hedging-Ansatz im Strommarkt
49
7.1 Überlegungen zur Anwendbarkeit des klassischen Hedging-Ansatzes im Strommarkt
49
7.2 Das Bessembinder- und Lemmon-Modell
50
7.2.1 Die Stromnachfrage
50
7.2.2 Das Stromangebot
51
7.2.3 Die optimale Strommenge im Spotmarkt
52
7.2.4 Die optimale Forwardposition des Produzenten
53
7.2.5 Das Riskpremium
54
8 Die stochastische Modellierung von Forwardpreisen
58
8.1 Die geometrische Brownsche Bewegung
58
8.2 Das Jump-Diffusions-Modell
59
8.3 Das Mean–Reversion-Modell
60
8.4 Das erweiterte Mean-Reversion-Modell
63
8.4.1 Die deterministische Komponente
64
8.4.2 Der deterministische Mean-Reversion-Prozess
64
8.5 Das Regime-Switching-Modell
66
9 Stand der empirischen Untersuchungen zur Eignung der einzelnen Modelle für den Strommarkt
69
9.1 Die Speichertheorie im Strommarkt
69
9.2 Die Riskpremium-Theorie im Strommarkt
69
9.3 Die stochastischen Modelle im Strommarkt
71
10 Zusammenfassung und Ausblick
74
Mathematischer Anhang
76
Anhang
78
Literaturverzeichnis
92
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