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Titel
4
Vorwort
8
Inhaltsverzeichnis
12
Abkürzungsverzeichnis
16
1 Die europäische Wirtschaftsintegration
18
1.1 Die Anfänge der europäischen Integration nach den Weltkriegen
19
1.2 Die Europäische Gemeinschaft/ Europäische Union
22
1.3 Die Europäische Währungsunion
35
2 Die europäische Fiskalpolitik
48
2.1 Einführung in die Finanzpolitik
49
2.1.1 Der Staatshaushalt
49
2.1.2 Staatsverschuldung, Defizit und Schuldenstandsquote
59
2.1.2.1 Staatsverschuldung und Defizit
59
2.1.2.2 Staatsverschuldung: Eine Darstellung im 2-Perioden Modell
60
2.1.2.3 Reale versus nominale Verschuldung
61
2.1.2.4 Die dynamische Entwicklung der Staatsschulden
63
2.1.2.5 Die Schuldenstandsquote
65
2.1.2.6 Das konjunkturbereinigte Defizit
69
2.1.3 Die Bedeutung der Fiskalpolitik für den Gütermarkt
71
2.1.3.1 Privater Konsum
71
2.1.3.2 Investitionen
73
2.1.3.3 Staatsausgaben
74
2.1.3.4 Außenbeitrag
74
2.1.3.5 Auswirkungen von Staatsausgaben - und Steueränderungen
78
2.1.3.6 Die IS-Kurve
85
2.2 Nationale versus europäische Akteure
86
2.2.1 Primär nationale Verantwortung in der Fiskalpolitik
87
2.2.2 Europäische Fiskalpolitik auf dem Vormarsch?
92
2.3 Koordination der europäischen Fiskalpolitik
106
2.3.1 Nationale Verantwortung an erster Stelle
107
2.3.2 Der Stabilitäts- und Wachstumspakt
111
3 Die Europäische Geldpolitik
128
3.1 Theorie des Geldangebots
128
3.1.1 Was ist Geld?
129
3.1.2.2 Der Geldschöpfungsprozess
135
3.2 Aufgaben und Ziele der Geldpolitik
153
3.2.1 Zwischenziele
154
3.2.1.1 Wechselkurs
155
3.2.1.2 Geldmenge
157
3.2.2 Endziele
158
3.2.2.1 Inflation
158
3.2.2.2 Nominales Bruttoinlandsprodukt
160
3.2.2.3 Multi-Indikator-Ansatz
161
3.2.3 Instrumente der Geldpolitik
164
3.2.3.1 Liquiditätszuführende Instrumente
164
3.2.3.2 Liquiditätsabsorbierende Instrumente
165
3.2.4 Transmissionskanäle der Geldpolitik
166
3.2.5 Das Zeitinkonsistenzproblem
169
3.3 Das Eurosystem
173
3.3.1 Aufbau des Eurosystems
174
3.3.2 Ziele der EZB
182
3.3.3 Strategie der EZB
184
3.3.4 Instrumente der EZB
186
4 Zusammenspiel von Fiskal- und Geldpolitik in Europa
202
4.1 Das IS-LM-ZZ-Modell
203
4.2 Stabilisierungspolitik in kleinen offenen Volkswirtschaften
208
4.2.1 Grafische Anpassungen
208
4.2.1.1 Fiskalpolitik bei festen Wechselkursen
209
4.2.1.2 Geldpolitik bei festen Wechselkursen
210
4.2.1.3 Fiskalpolitik bei flexiblen Wechselkursen
212
4.2.1.4 Geldpolitik bei flexiblen Wechselkursen
213
4.2.2 Formale Lösung
214
4.2.2.1 Lösung bei flexiblen Wechselkursen
215
4.2.2.2 Lösung bei festen Wechselkursen
220
4.3 Stabilisierungspolitik in großen offenen Volkswirtschaften
224
4.3.1 Grafische Anpassungen
227
4.3.1.1 Fiskalpolitik bei festen Wechselkursen
227
4.3.1.2 Geldpolitik bei festen Wechselkursen
228
4.3.1.3 Fiskalpolitik bei flexiblen Wechselkursen
230
4.3.1.4 Geldpolitik bei flexiblen Wechselkursen
231
4.3.2 Formale Lösung
233
4.4 Stabilisierungspolitik in einer Währungsunion
242
4.4.1 Grafische Anpassungen
243
4.4.1.1 Expansive Geldpolitik
246
4.4.1.2 Expansive Fiskalpolitik eines Landes
247
4.4.2 Formale Lösung
249
4.5 Stabilisierungspolitik unter Unsicherheit
254
4.5.1 Optimale Stabilisierungspolitik ohne Berücksichtigung der Kovarianz
255
4.5.2 Optimale Stabilisierungspolitik mit Berücksichtigung der Kovarianz
259
4.5.3 Auswirkungen auf das IS-LM-Modell
261
4.5.4 Schätzung des Modells
262
5 Die Europäische Fiskalund Geldpolitik in der Finanzkrise
270
5.1 Neue Institutionen auf fiskalischer Seite
270
5.1.1 Maßnahmen gegen eine erneute Krisenentwicklung
271
5.1.1.1 Sixpack- und Twopack-Reformen
272
5.1.1.2 Euro-Plus-Pakt und Europa-2020-Strategie
277
5.1.1.3 Das Europäische Semester
279
5.1.1.4 Der Fiskalvertrag
280
5.1.2 Europäischer Krisenmechanismus
281
5.1.2.1 EFSM und EFSF
281
5.1.2.2 Der ESM
284
5.2 Sondermaßnahmen der Europäischen Zentralbank
287
5.2.1 Refinanzierungsgeschäfte und Zinsen
288
5.2.2 Kaufprogramme
301
5.2.2.1 Das Covered Bond Purchase Programme
301
5.2.2.2 Das Securities Markets Programme
301
5.2.2.3 Outright Monetary Transactions (OMT)
304
5.2.2.4 Das Asset Purchase Programme
305
5.2.3 Sonstige Maßnahmen
308
5.2.3.1 Forward Guidance und Sitzungsprotokolle
308
5.2.3.2 Das TARGET2-System
310
5.2.3.3 Die Emergency Liquidity Assistance
312
5.2.3.4 Die Bankenunion
315
5.3 Wohin geht die wirtschaftliche Integration?
318
5.3.1 Zunehmende Integration – Vereinigte Staaten von Europa
319
5.3.2 Härten der Verträge – Maastricht 2.0
320
5.3.3 Auseinanderbrechen Europas
321
Stichwortverzeichnis
332
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