Aktives Portfoliomanagement auf Basis von Fehlbewertungen in den Renditeerwartungen.

Inhaltsverzeichnis

Abbildungsverzeichnis

Tabellenverzeichnis

Verzeichnis wichtiger Symbole

?. Einleitung

I. Einführung in das Themengebiet

II. Einordnung und Abgrenzung der Arbeit

III. Gliederung der Arbeit

B. Grundlagen

I. Notationen und Konventionen

1. Notationen

2. Konventionen

II. Bewertungsmodelle

1. Dividenden-Diskontierungsmodell

2. Kapitalkosten und erwartete Renditen

3. Vereinfachungen des Dividenden-Diskontierungsmodells

4. Residual-Income-Modell

5. Eigenschaften der Bewertungsmodelle

III. Fehlbewertung

1. Fehlbewertung auf Basis von Preisen

2. Fehlbewertung auf Basis von Renditen

3. Beispiel für eine Fehlbewertung

IV. Zusammenfassung

C. Portfoliomanagement

I. Einführung in das Portfoliomanagement

1. Prozeßschritte

2. Benchmark

3. Managementarten

II. Portfoliooptimierung

1. Passive Portfoliooptimierung

2. Aktive Portfoliooptimierung mit absoluter Benchmark

3. Aktive Portfoliooptimierung mit relativer Benchmark

4. Zusammenhänge zwischen den effizienten Portfolios

III. Literaturüberblick

1. Vorgehensweise in der Literatur

2. Ergebnisse der Literatur

3. Abgrenzung zum aktiven Portfoliomanagement

IV. Zusammenfassung

D. Renditeerwartung und Fehlbewertung

I. Erwartete Rendite aus Marktpreisen

1. Schätzung der erwarteten Rendite durch realisierte Renditen

2. Schätzung der erwarteten Rendite durch implizite Renditen

3. Vergleich der Schätzmethode implizite Rendite versus realisierte Rendite

II. Erwartete Rendite im Gleichgewicht

1. CAPM

2. CCAPM

3. Modelle zur Bestimmung der Marktrisikoprämie

III. Fehlbewertung

1. Bestimmung der Fehlbewertung

2. Modelle zur Erklärung der Fehlbewertung

3. Bewertung der Modelle zur Erklärung der Fehlbewertung

IV. Zusammenfassung

E. Empirisches Untersuchungsdesign

I. Zeitliches Verhalten der erwarteten Rendite und der Fehlbewertung

1. Zeitliches Verhalten der erwarteten Rendite

2. Zeitliches Verhalten der Risikoprämie

3. Zeitliches Verhalten der Fehlbewertung

4. Einfluß der Fehlbewertung auf die realisierte Rendite

5. Verarbeitung von Dividendeninformationen

II. Portfoliostrategien

1. Absolute Portfoliooptimierung: Der (? — ?)-Investor

2. Relative Portfoliooptimierung: Der ( ? – TE)-Investor

3. Relative Portfoliooptimierung: Der ( ?? – TE)-Investor

III. Zusammenfassung

F. Daten und Modellkalibration

I. Daten

II. Modellkalibration

1. Berechnung der impliziten Rendite

2. Berechnung der realisierten Rendite

3. Berechnung der erwarteten Rendite im Gleichgewicht

III. Deskriptive Statistiken

G. Empirische Ergebnisse

I. Zeitliches Verhalten der erwarteten Rendite

II. Zeitliches Verhalten der Risikoprämie

III. Zeitliches Verhalten der Fehlbewertung

1. CAPM

2. CCAPM

3. Fazit zum Mean-reverting-Verhalten

IV. Einfluß der Fehlbewertung auf die realisierte Rendite

V. Verarbeitung von Dividendeninformationen

VI. Zusammenfassung

H. Portfoliostrategien

I. Absolute Portfoliooptimierung: Der (? — ?)-Investor

II. Relative Portfoliooptimierung: Der ( ? – TE)-Investor

III. Relative Portfoliooptimierung: Der (?? – TE)-Investor

1. Einfluß der Fehlbewertung auf die aktive Rendite

2. Zeitliches Verhalten der Fehlbewertung der (?? – TE)-effizienten Portfolios

IV. Zusammenfassung

I. Schlußbemerkungen

J. Anhang

I. Bestimmung effizienter Portfolios

II. Untersuchungsdesign Quantilportfolios

III. Linearisierung des Dividenden-Diskontierungsmodells

IV. Mean-reverting-Verhalten der Fehlbewertung

V. Transformation von ??? und ?? in Ft/Pt und ?Ft+1/Ft

Literaturverzeichnis

Sachwortverzeichnis