Kapitalmarktorientierte Konzernbewertung

Vorwort

Inhaltsverzeichnis

Abkürzungsverzeichnis

Symbolverzeichnis

Abbildungsverzeichnis

Tabellenverzeichnis

Anlagenverzeichnis

1. Einleitung

1.1 Problemstellung und Zielsetzung

1.2 Gang der Untersuchung

2. Einführung in das Rechnungswesen des Konzerns und die kapitalmarktorientierte Unternehmensbewertung

2.1 Der Konzern als Rechts- und Unternehmensform

2.1.1 Der aktienrechtliche und der betriebswirtschaftliche Konzernbegriff

2.1.2 Möglichkeiten der Konzernorganisation

2.1.3 Finanzierungsformen im Konzern

2.2 Das Rechnungswesen des Konzerns

2.2.1 Begriff und Struktur des Rechnungswesens eines Konzerns

2.2.2 Der Konzernabschluss

2.2.3 Besteuerung von Konzernen und Berücksichtigung latenter Steuern im Konzernabschluss

2.2.4 Zusammenfassung der für die Konzernbewertung relevanten steuerlichen Regelungen

2.3 Grundlagen einer kapitalmarktorientierten Unternehmensbewertung

2.3.1 Einführung in die kapitalmarktorientierte Unternehmensbewertung

2.3.2 Kapitalmarkttheoretische Grundlagen

2.4 Zusammenfassung

3. Die Bewertung von Konzernen bei autonomer und wertabhängiger Finanzierung

3.1 Einführung in die kapitalmarktorientierten Konzernbewertung

3.1.1 Grundlagen der Bewertung von Konzernen

3.1.2 Systematisierung der für die Konzernbewertung relevanten Aspekte

3.1.3 Planungsrechnungen als Grundlage einer kapitalmarktorientierten Konzernbewertung

3.2 Bewertung eines Konzerns unter Vernachlässigung von Unternehmensteuern

3.2.1 Berücksichtigung von Gewinnabführungsvereinbarungen und spezifischen Detailplanungsphasen als Basisfall

3.2.2 Berücksichtigung spezifischer Eigenkapitalkostensätze einzelner Konzernunternehmen

3.2.3 Auswirkungen der konzerninternen Fremdfinanzierung

3.2.4 Auswirkungen konzerninterner Lieferungs- und Leistungsverflechtungen

3.2.5 Berücksichtigung von Minderheitseignern

3.2.6 Ableitung eines allgemeinen Konzernbewertungskalküls

3.3 Bewertung eines Konzerns unter Berücksichtigung von Unternehmensteuern

3.3.1 Grundlagen und Annahmen einer Konzernbewertung bei einer Vorsteuerrechnung

3.3.2 Bewertung eines Konzerns bei autonomer Finanzierung

3.3.3 Bewertung eines Konzerns bei wertabhängiger Finanzierung

3.3.4 Vergleich der Konzernbewertung bei steuerlicher Einzelveranlagung und ertragsteuerlicher Organschaft

3.3.5 Illustration anhand einer Fallstudie

3.4 Berücksichtigung weiterer Aspekte bei der Konzernbewertung

3.4.1 Charakteristika des eingeschwungenen Zustands der Konzernunternehmen und des Konzerns

3.4.2 Berücksichtigung von Synergieeffekten

3.4.3 Zur Bewertung eines Konzerns unter Berücksichtigung ausländischer Tochterunternehmen

3.4.4 Zur Bewertung von Gemeinschaftsunternehmen und Assoziierten Unternehmen

3.4.5 Zur Konzernbewertung auf Basis von Segmentrechnungen

3.4.6 Zur gemischten Finanzierung von Konzernen

3.4.7 Weitere Besonderheiten

4. Fazit und Ausblick

Anlagen

Literaturverzeichnis