Der Verkauf notleidender Kredite - Vom strukturierten Bieterverfahren zu bilateralen Transaktionsprozessen

Geleitwort

Vorwort

Inhaltsverzeichnis

Abbildungsverzeichnis

Abkürzungsverzeichnis

1 Einleitung

1.1 Problemstellung und Ziele der Arbeit

1.2 Forschungsmethodik und Aufbau der Arbeit

2 Grundlagen

2.1 Begriffsklärungen und Fokussierung im Rahmen der Arbeit

2.2 Marktüberblick

3 Notwendige rechtliche Voraussetzungen

3.1 Bankgeheimnis und Datenschutz

3.1.1 Transaktionsrelevante Aspekte und Rechtsprechung

3.1.2 Schlussfolgerungen

3.2 Umsatzsteuerproblematik

3.2.1 Transaktionsrelevante Aspekte und Rechtsprechung

3.2.2 Schlussfolgerungen

3.3 Erlaubnisfragen nach KWG und RBerG

3.4 Übertragung der Sicherheiten

3.5 Transaktionsstrukturen

4 Eine Marktanalyse im Kontext von Theorie und Praxis

4.1 Neue Institutionenökonomik als theoretischer Rahmen

4.1.1 Principal-Agent-Theorie

4.1.2 Transaktionskostentheorie

4.2 Ursachen für die Entstehung notleidender Kredite

4.2.1 Externe Faktoren

4.2.2 Interne Faktoren

4.3 Markttreiber und Motive

4.3.1 Rechtliche Treiber

4.3.2 Kapitalmarkt- und bankwirtschaftliche Treiber

4.3.3 Strukturell-politische Treiber

4.4 Der Transaktionsprozess im strukturierten Bieterverfahren

4.4.1 Vorbereitungsphase

4.4.2 Bieterverfahren

4.4.3 Due Diligence

4.4.4 Verhandlungsphase und Closing

4.5 Verwertungsstrategien des Investors

4.5.1 Eigenes Workout

4.5.2 Restrukturierung

4.5.3 Weiterplatzierung am Sekundärmarkt: Verbriefung von NPLs

5 Entwicklung eines Transaktionsmodells für Portfoliotransaktionen unter 100 Mio. Euro Nennwert

5.1 Bestehende Marktunvollkommenheiten

5.2 Folgen bestehender Marktunvollkommenheiten

5.2.1 Hohe Transaktionskosten

5.2.2 Mindestvolumen für Portfoliotransaktionen

5.2.3 Geringe Marktliquidität

5.3 Mögliche Lösungsansätze

5.3.1 Bündelung

5.3.2 Etablierung von Finanzintermediären

5.3.3 Standardisierung des Transaktionsprozesses

5.4 Vorschlag eines Transaktionsmodells

5.4.1 Intermediär als notwendige Voraussetzung

5.4.2 Gestaltungsempfehlungen in der Vorbereitungsphase

5.4.3 Gestaltungsempfehlungen im Bieterverfahren und der Due Diligence

5.4.4 Gestaltungsempfehlungen in der Verhandlungsphase

5.5 Fallstudie: Immofori GmbH

5.5.1 Geschäftsmodell der Immofori GmbH

5.5.2 Vergleich mit dem Transaktionsmodell aus Kapitel 5.4

5.5.3 Kritische Würdigung

6 Fazit

Literaturverzeichnis